面對(duì)百年不遇的金融危機(jī)，各國(guó)都采取了較為寬松的貨幣政策和經(jīng)濟(jì)刺激方案。但這有沒(méi)有從根本上優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展方向呢?

這就好比感冒發(fā)燒注射退燒藥，不從根本上清除病毒，還是治不好。況且，國(guó)際金融危機(jī)又怎是一場(chǎng)感冒所能類(lèi)比?目前，部分國(guó)家的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃剛開(kāi)始退出，全球經(jīng)濟(jì)就開(kāi)始暴露出種種問(wèn)題――全球股市暴跌，黃金再創(chuàng)新高，避險(xiǎn)情緒又起。

在歐洲大陸，一場(chǎng)看似“宙斯也幫不上忙”的希臘債務(wù)危機(jī)席卷整個(gè)歐盟。全球恐慌情緒下，各國(guó)股市迅速下滑。一番爭(zhēng)吵后，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人最終敲定了與國(guó)際貨幣基金組織聯(lián)手建立總額達(dá)7500億歐元的“穩(wěn)定基金”。援助協(xié)議好不容易達(dá)成，下一步的關(guān)鍵立刻浮出水面――誰(shuí)出錢(qián)。

這并非易事。原因有三：一是歐洲目前的主權(quán)債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，僅希臘一國(guó)的債務(wù)就高達(dá)3000億歐元，葡萄牙、西班牙兩國(guó)也合計(jì)欠下上萬(wàn)億債務(wù)，相比之下，7500億仍滿(mǎn)足不了缺口。二是執(zhí)行不易。根據(jù)規(guī)定，在7500億歐元中，歐盟委員會(huì)提供600億，歐元區(qū)16個(gè)成員國(guó)出4400億，IMF出2500億。雖然職責(zé)分明，但能否落實(shí)卻很難保證。以德國(guó)為例，在對(duì)希臘的1100億歐元援助中原本就勉強(qiáng)出手，如今，總理默克爾在近日地方選舉中又遇重挫，失去了北威州的選票，而該州原本就堅(jiān)決反對(duì)援助希臘，今后就更不受默克爾調(diào)控了。

再看看英國(guó)，英國(guó)人給新任首相的“最大禮物”，莫過(guò)于一個(gè)赤字驟增的英國(guó)。英國(guó)財(cái)政赤字占國(guó)民生產(chǎn)總值的比例，比出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的希臘政府還要高。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無(wú)疑是新政府面對(duì)的首要任務(wù)。現(xiàn)在英國(guó)失業(yè)率達(dá)8%，失業(yè)人數(shù)更是達(dá)到26年來(lái)之最。

如何削減高達(dá)1670億英鎊的財(cái)政赤字是一個(gè)焦點(diǎn)。但令人擔(dān)憂(yōu)的是，無(wú)論是從辯論還是從各黨的競(jìng)選綱領(lǐng)中，人們都看不到解決這個(gè)問(wèn)題的具體辦法。英國(guó)不可能像美國(guó)那樣“印鈔票”，目前也沒(méi)有加稅的可能，那么，只能大幅削減公共開(kāi)支，像希臘人那樣“勒緊褲帶過(guò)日子”。

此外，英國(guó)持有的希臘等國(guó)的國(guó)債，也被市場(chǎng)認(rèn)作風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2009年4月，英國(guó)持有100億歐元的希臘資產(chǎn)，其中70億歐元為希臘國(guó)債，持有170億歐元的葡萄牙資產(chǎn)，其中的40億歐元為葡萄牙國(guó)債。這將使英國(guó)的銀行面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

美國(guó)的情況似乎也不樂(lè)觀。美國(guó)財(cái)政部5月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政赤字達(dá)到827億美元，創(chuàng)造了歷史同期財(cái)政赤字新高，也是美國(guó)政府連續(xù)19個(gè)月出現(xiàn)財(cái)政赤字。

去年，美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政赤字創(chuàng)下了1.41萬(wàn)億美元的紀(jì)錄，相當(dāng)于美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的10%，這是第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)的最高水平。按照奧巴馬政府的估計(jì)，2010財(cái)年美國(guó)財(cái)政赤字將繼續(xù)上升至1.56萬(wàn)億美元。過(guò)高的財(cái)政赤字，已成為美國(guó)政府面臨的一大難題，并威脅到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)復(fù)蘇。

就在同一天，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也表示，希臘債務(wù)危機(jī)是歐洲面臨的一個(gè)問(wèn)題，但如果不加關(guān)注，這一問(wèn)題可能威脅到美國(guó)銀行業(yè)。

亞洲雖然沒(méi)有國(guó)家受到歐洲債務(wù)危機(jī)的影響，但是“隱形的手”仍然會(huì)發(fā)揮作用。國(guó)際貨幣基金組織日前發(fā)布的亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告說(shuō)，亞洲經(jīng)濟(jì)體正在帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但發(fā)達(dá)國(guó)家日益加劇的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題對(duì)亞洲地區(qū)穩(wěn)定構(gòu)成威脅。市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)外圍國(guó)家主權(quán)債務(wù)流動(dòng)性和償付能力的擔(dān)憂(yōu)可能演變?yōu)橐粓?chǎng)波及范圍更廣的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，這是亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的最直接風(fēng)險(xiǎn)，而全球經(jīng)濟(jì)脆弱和依賴(lài)外部需求等也是風(fēng)險(xiǎn)因素。

主流觀點(diǎn)認(rèn)為，盡管希臘債務(wù)問(wèn)題尚未影響亞洲的資本流入，但全球避險(xiǎn)意愿增強(qiáng)可能對(duì)亞洲公司和銀行構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。隨著亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)不斷改善，與發(fā)達(dá)國(guó)家間的利差可能吸引更多資本流入，從而導(dǎo)致部分亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，信貸和資產(chǎn)價(jià)格激增，使價(jià)格趨勢(shì)存在迅速逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。如何適時(shí)適度地推動(dòng)貨幣和財(cái)政政策正常化，是亞洲決策者面臨的挑戰(zhàn)。

在亞洲國(guó)家中，日本的債務(wù)狀況甚為惡劣。該國(guó)通貨緊縮日益加劇，日本將難以維持目前的主權(quán)信貸評(píng)級(jí)，日元將面臨與歐元同樣的命運(yùn)。

如果歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，進(jìn)而打擊歐洲經(jīng)濟(jì)并使得該地區(qū)對(duì)亞洲商品的需求降低，那么，亞洲的復(fù)蘇進(jìn)程就將遇阻。

歐洲、美國(guó)和亞洲初看起來(lái)各有不同，但細(xì)想起來(lái)，卻驚人相似――經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都在一定程度上建立在龐大的赤字基礎(chǔ)上�？墒牵�如果當(dāng)赤字也解決不了問(wèn)題的時(shí)候，全球經(jīng)濟(jì)的二次探底或?qū)⒉豢杀苊狻?/p>